關鍵美債指標倒掛後,英國、加拿大“跟風”!這對全球GDP意味什麼?

摘要:12年首次!關鍵美債收益率曲線“倒掛”!英國、加拿大也“跟風”?

【一牛財經】訊:週三(14日),美國10年期基準國債收益率跌至1.623%,低於2年期國債1.634%的收益率,即:美國債券市場的主要收益率曲線“倒掛”,12年首次,這引髮美國股市的暴跌.

那麼什麼是收益率曲線“倒掛”?

與此同時,除了美債,英國、加拿大都出現了債券收益率曲線的“倒掛”,那麼這一切對全球經濟意味什麼?

首先,我們一牛財經和大家說下什麼是債券收益率曲線?

所謂的“收益率曲線”是所有期限的公債收益率連成的曲線,從一個月期國庫券到30年期長債.公債是指美國聯邦政府發售的債券.

在正常情況下,它是向上傾斜的曲線,因為債券投資者持有期限越長的公債就會承擔更多的附加風險,期望獲得更多補償.

1)當曲線的遠端遠高於近端時,曲線就被稱為陡峭.此時,30年期公債的收益率遠高於兩年期公債.

2)當間“利差”很窄時,它被稱為平坦曲線.例如,在這種情況下,10年期公債收益率可能只是略高於三年期公債.

那麼什麼又是“收益率曲線倒掛”呢?

如上,在極少數情況下,部分或整條收益率曲線不再呈上升的斜率.當短券收益率高於長券時就會發生這種情況,稱為曲線倒掛(反轉).

雖然不同的經濟或市場評論家可能關注收益率曲線的不同部分,但收益率曲線出現任何反轉都表明同樣的情況:預期未來經濟增長放緩.

因為如果短債收益率高於長債,意味著長線投資的信心減弱,投資者對未來收益的期望下降.而從歷史規律來看,自從1975年以來美國經濟的每一次衰退之前都出現了收益率曲線倒掛現象.

而就在本週,美債收益率曲線真的就倒掛了!

週三(14日),美國10年期基準國債收益率跌至1.623%,低於2年期國債1.634%的收益率,導致債券市場的主要收益率曲線導管,並引發股市暴跌,如下圖所示:

(美債倒掛_一牛財經)

除了美債,英國收益率曲線也自金融危機以來首次出現倒掛.

就在14日歐洲股市交易階段,英國10年期國債收益率下跌2個基點至0.475%,2年期收益率上升1個基點至0.478%.

而就在美國和英國投資者還在消化國債收益率曲線倒掛的影響,而加拿大國債收益率曲線在過去兩個月的大部分時間都已是倒掛狀態,如下圖所示:

(加拿大債券倒掛_一牛財經)

如上圖所示,加拿大2年期和10年期債券收益率倒掛程度達到1990年以來最嚴重的水平,當時加拿大正陷入嚴重衰退.

特別需要強調的是,本次的“倒掛”是10年期和2年期美債自2007年以來出現的首次倒掛.

那麼為何市場如此關注這一次的美債收益率曲線倒掛呢?

其實關於這個問題,我們一牛財經此前而已多次解釋過,因為歷史證明,美國2年期和10年期國債收益率曲線的倒掛是一個非常有力的經濟衰退預警信號.

具體數據來看,過去50多年來,二者曲線的每一次倒掛,最終都成為了經濟衰退的序幕.

而平均數據顯示,經濟衰退或將在兩年期和十年期國債收益率曲線出現倒掛後的22個月左右之後到來.

值得一提的是,一牛財經註意到,上一輪曲線倒掛一開始出現在2005年10月,而在兩年後的2007年,美國確實出現了經濟大衰退.

對此,美聯儲前主席耶倫週三(14日)在一次採訪中表示:“從歷史上看,這一直是一個相當好的衰退信號,我認為這是市場應該關注的,但我真的認為,就這一次而言,這未必是一個好的信號.”

至於原因,耶倫表示,究其原因,除了市場對未來利率走勢的預期外,還有很多其他因素正在壓低長期國債收益率.

實際上,如我們一牛財經此前《 75%!美國經濟衰退概率走高後,美國2大汽車巨頭提前囤積現金380億? 》文中報導的那樣,目前就已經有5大投行—高盛、摩根士丹利、瑞銀、美國銀行、摩根大通等同時發出警告,表示對美國經濟衰退的擔憂越來越高!

與此同時,具有“新債王”之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)更是警告稱,未來1年,美國衰退的概率高達75%!

對此,你怎麼看?你認為,關鍵的美債收益率曲線倒掛,這對於全球經濟意味什麼?

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