持有工商銀行5年是怎樣的體驗

今天我們來看看作為A股最大市值的股票,外號為「宇宙行」的工商銀行.工建農中為我國的「四大行」,一般都放在一起比較.其中評價一家銀行有一個重要指標為RORWA,即風險加權資產收益率.工商銀行18年的RORWA為1.73%,低於建行的1.86%,高於農行的1.48%和中行的1.40%.實際上,工行這幾年不良數據穩定,出現較明顯的好轉.通過工行近5年的回測,分紅立即買入,來看看持有5年的工行給我們帶來怎樣的體驗,是穩穩的幸福還是坐過山車呢?

我們從14年開始觀察,13年的年報公布時間是14年3月28日,當天工行的價格為3.46元,分紅是10派2.617,股息率為7.56%,roe為21.92%,pb為0.95.假設我們買入10000股,成本為34600元;分紅時間為14年6月20日,分紅日工行收盤價格為3.45,分紅的錢收盤價買入,此時我們有10700股+202元.

到了15年3月27日,工行公布了14年的年報,此時工行價格為4.71,股息率為5.42%,roe為19.9%,pb為1.11,此時我們的價值為10700*4.71+202=50461元,年化值達到45.8%.分紅日為7月8日,此時工行收盤價為5.74元,分紅買入,此時我們有11200股+64元.按照此方法類推,我們可以看到2014年3月28日到2019年3月29日的收益情況及各指標的變化,詳情見表格.

從表格我們可以看出,工行14-19年相關指標的變化為:

roe從21.92%-19.96%-17.10%-15.24%-14.35%-13.79%;

pb從0.95-1.11-0.89-0.91-1.04-0.88;

股息率從7.56%-5.42%-5.44%-4.84%-4.03%-4.49%;

年化值為45.8%-17.9%-18.4%-20.8%-15.7%.

從roe與年化值的對比圖可以看出,在14年pb=0.95左右買入,後面的年化值都高於roe,其中還有15年的牛市遠高於roe和18年初的那一撥白馬行情高於roe,其它時間,即使是行情不好或者一般的時候,年化值也略高於roe.

啟示:

1回測過去,只有分紅再投,從14年開始投一直死拿到現在,無論從哪一年開始賣出,年化收益也是超過15%,在此期間從pb估值看也是略微下降,依靠凈資產推動價格的增加,再加穩定的分紅,年化值輕鬆超過15%.

2.預測未來,未來5年是否還能取得15%收益的情況呢?依筆者見,如果工行保持現在roe為13%左右,分紅率也保持30%左右,以在pb=1以下買入,未來大機率也能取得15%年化收益.當然估值pb也可能繼續降低,只要還是保持穩定發展,股息率就會增加,我們可以繼續買入.如果碰上牛市了,或者銀行總體估值提高,pb變到1.3以上了,那時年化值更高.

綜上所述,對於要求不高且有耐性的投資者,投資工行向上高收益可期,向下低風險可承受是可以期待的.

以上分析不作為投資建議!!

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