「白糖周報」產銷放緩,資金偃旗息鼓

作者 | 牟啟翠 中信建投期貨農產品事業部

本報告完成時間 | 2019年8月4日

摘要

再臨產銷數據公布日,資金對此期盼較大.但從已經公布的廣西、雲南數據來看,7月單月銷糖量同比有所降低,預計7月全國銷糖進度有所放緩,近期難對持續上行形成支撐.且隨著國內價格拉高,給出較高的理論進口利潤,刺激沿海加工廠開工.供應充裕的局面在中短期內難以打破.近月09合約隨著移倉換月,多頭資金有所撤離,帶來一定跌幅.

隨著減產預期逐漸落地,資金繼續保持對糖周期的關注度,新主力01合約再度增倉至58萬手.同時,產業購銷心態轉變將成為未來白糖行情的一大驅動,在資金持續推高的作用下,現貨市場商家惜售情緒加深,支撐價格偏強運行.01、05合約表現更為強勢.9-1價差走低至-65,9-5價差走低至76.

當前掛牌各個合約來看,進口政策調整預期的貼水已經打入5月合約.後市來看,隨著進口放開,與外盤聯動加強.當下外盤持續築底,5月合約的價格底部逐漸明了.

重點關注全球重要食糖國天氣.

操作建議05合約多單長線持有,逢低加倉.

一一

供需平衡表——供應寬鬆,缺口進一步彌補

國家農業農村部7月發布了對19/20榨季的供需預估分析:由於糖料收購價穩定,農民種植積極性得到維護,農業農村部預計白糖增產周期將延續,因產銷缺口依然較大,預計進口有所增加,同時,國內外食糖價格企穩回升.

進口白糖分析——進口利潤擴大

非官方進口渠道

國內白糖現貨價格——現貨高位企穩

註:南寧市場部分時間無現貨白砂糖報價.

替代品價差——澱粉糖優勢不再

庫存變化——糖廠銷售提速,庫存壓力緩解

基金持倉

作者姓名:牟啟翠

投資諮詢從業證書號:Z0001640

電話:023-88369577

重要聲明

本報告中的信息均來源於公開可獲得資料,中信建投期貨力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負.本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要.客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況.

網址:www.cfc108.com

[wp-rss-aggregator template="title-only"]